新聞中心

行業資訊
私募熱點

讀懂這兩大投資指標,買股才能不踩雷!

時間:2019-07-19   瀏覽次數:1015   來源:姚京津 私募排排網

我的意中人是個蓋世英雄,有一天他會身披金甲圣衣,駕著七彩祥云來娶我。我也以為我的持倉股與其他股票會有所不同,行情好的時候它會比指數漲得更多,行情低迷的時候它能比指數更抗跌,但是你發現,這些都會是別人買的股票。

最近無論是機構還是個人投資者,都在用差不多的措辭在安撫投資者,或是給自己堅定持股鼓氣,那就是外部環境改善,內部經濟數據好轉,并且A股估值處于歷史地位,上漲幾率遠大于下跌風險。

都在說估值,那么估值究竟是什么呢?

簡單來說,對上市公司進行估值,是要弄清楚公司股價與公司實際價值之間的關系,以判斷該股票是否值得買入,或者是否應該賣出。要弄明白估值,首先就要找到衡量估值的錨點,目前在A股投資中,大多采用市盈率(PE)與市凈率(PB)作為衡量估值的參考指標。



市盈率越低越好,非也!



市盈率是最常用來評估股價水平是否合理的指標之一,也就是在某個時間區間內,股票每股市價與每股盈利的比率,市盈率的計算公式也比較簡單,即市盈率=每股市價/每股凈利潤=總市值/凈利潤。市場上大家討論得比較多的市盈率一般是指靜態市盈率,也就是總市值/上年利潤,用來比較不同價格的股票高估還是低估。

但是在實際的應用中,并不需要我們去手動計算股票的市盈率,一般股票軟件上均會進行展示。

市盈率的應用需要放在相同行業或相近主營業務的公司上去進行對比,這是因為不同業務模式、不同行業的企業盈利模式、稅收利潤規則并不相同,如果單純用市盈率去進行對比,是沒有可對比性的。

所以在使用PE對企業進行估值時,一般會取同類行業中的多家企業市盈率,取其中位數或者平均數,然后用該企業市盈率與行業平均值或者中位數做對比。若該股票的PE低于行業平均水平,股價被低估,股價未來有望上升;相反則是股價被高估,股價存在下跌至行業平均的風險,需要引起警惕。



圖片2.jpg





對于投資者來說,大多認為市盈率越低,該股票越具有投資價值,因為投資風險小;但站在企業的角度,公司市盈率高,也意味著市場看好該企業的未來發展,以新能源、互聯網企業為例,由于這些公司具備較大發展空間,容易受到資金追捧,導致市盈率偏高;而鋼鐵等傳統行業往往市盈率就比較低。

所以不能簡單認為市盈率低就覺得該公司具備投資價值,還需要考慮市盈率與公司未來發展前景的聯系。



市凈率越低,安全邊際越高?



除了市盈率,估值中用得比較多的還有市凈率(PB,price to book value),它表示每股股價與每股凈資產的比率,或者以公司股票市值除以公司凈資產。市凈率的計算公式為:市凈率=每股市價/每股凈資產=總市值/凈資產。

舉個栗子,假設目前A公司凈資產1億,市值30億,那么A公司的市凈率就是30倍。一般情況下,市凈率越低,安全邊際越高,投資大師格雷厄姆在投資中就非??粗厥芯宦?,所以目前在國內低PB,低PE的價值投資方法依舊受到投資者親睞。



圖片3.jpg





周期性行業由于受宏觀因素影響,容易引起利潤大幅波動,所以并不適合簡單用市盈率估值進行投資參考,更應該看看市凈率。

結語:

估值有個很大的作用就是幫助看懂行業發展趨勢,對股票行業的選擇,以及購買基金,都具備一定的參考價值。

以國金證券近期的研究結論為例,從市盈率(PE)來看重點申萬一、二級行業估值水平,其中PE處于中位數以下的行業有煤炭、鋼鐵、醫療器械、醫療服務、房地產、保險等。而PE處于中位數以上的行業是白色家電、飲料制造、航空運輸、機場、銀行、證券等。





圖片4.png





重點申萬一、二級行業PE,圖片來源:國金證券

而從市凈率(PB)看重點申萬一、二級行業估值水平,港口、航空、高速公路、鐵路、房地產等的PB處于中位數以下;白色家電、飲料制造、醫療服務、機場、保險等行業的PB則處于中位數以上。



圖片5.png






聲明:本文言論不代表證泰投資觀點,也不構成任何操作建議,僅供讀者參考。