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打響巿場定價第一槍!取消首日 44%漲停,這個板塊會一飛沖天嗎?

時間:2019-01-15   瀏覽次數:189   來源:私募排排網


每逢周末必有大新聞,這個周末,資本市場最重磅的消息當屬證監會副主席方星海在資本市場論壇上的講話。

這次公開發言向市場傳遞了眾多備受關注的信號,方星海的發言中涉及到科創板、外資引入等當前資本市場的熱點話題,引發了市場熱議。其中關于建議取消新股首日漲跌停制度的觀點,更是成為了市場關注的焦點所在。

打響新股巿場化定價改革第一槍?

1月12日,證監會副主席方星海在第二十三屆中國資本市場論壇上表示,新股上市首日有44%的漲停板限制,第一天價格漲了44%,沒有交易量,“沒有交易量的價格是虛幻的、不準確的價格”。

他認為,人為限制導致價格不合理,而且前幾天都沒有交易量,非常不合理?!笆茲照峭0逭飧鍪慮橐芯?,我個人覺得應該取消?!?/span>

實際上,關于新股首日的漲跌停制度一直頗受市場關注。我們可以先看看新股首日漲停板限制的來歷。在2013年之前,由于市場上對于新股沒有首日漲跌幅的限制,出現不少新股首日股價數倍上漲,但是次日就開始連續跌停的局面。

為了防止投資者風險,抑制新股惡意爆炒,在2013年年底滬深交易所開始針對新股上市首日股價漲幅和盤中臨時停牌等作出明確規定,新股首日股價最高漲幅為發行價的44%。毫無疑問,這個空前嚴厲的新股首日交易制度,對抑制新股過度投機起到了重要的作用。

根據數據統計,自2014年1月24日貴人鳥以43.96%的首日漲幅上市以來,在此后5年里,先后上市的1000多只新股首日的漲幅幾乎都是封停在44%。而在2014年之前上市的新股,在上市首日的股價差別十分之大,例如在2012年10月9日上市的洛陽鉬業,上市首日即大漲221%,2012年10月11日上市的海欣食品,首日即告破發,全天股價跌幅8%。縱觀整個2012年,上市首日即告破發的新股有近40只。

自從新股上市首日有了漲跌停板限制之后,以前新股上市首日即告破發的現象就銷聲匿跡了,取而代之的是一個個天梯似的“一字漲停板”。

新股次新股的春天要來了嗎?

在證監會副主席方星海的講話引發市場熱議之后,不少機構投資者對該建議強烈點贊,認為這是新股發行市場化方向的啟動第一步,下一步還要關于探討新股市價發行、T+0交易、取消10%漲跌停限制等,為以后注冊制的實施做好制度上的準備。

但市場上也出現了不同的聲音,有部分投資者對此表示擔憂,認為以前施行過新股首日不設漲跌停限制,在那樣的環境下不少股票瞬間漲瘋了,最后給投資者留下很多風險。為了防止投資者風險才設置了44%的漲停板限制,因此如果要取消漲停限制,則需要配套T+0,否則就失去了原有的意義。

那么,如果取消新股首日漲停板限制,對資本市場和新股次新股板塊有何影響?

對此高溪資產合伙人陳繼豪在接受私募排排網采訪時表示,個人堅決擁護取消新股上市首日44%漲停板限制的提議。這個制度本身就存在缺陷,我們的新股IPO現在都是22倍PE發行,這個制度延續了很長時間,而市場是在變化的,我們看到現在兩個市場平均的PE水平也僅僅12倍PE。而新股發行明顯偏高,加上44%漲停板限制,就激發投機者炒新熱情,人為制造流動性短缺,形成爆炒新股的現象。連續漲停的后果就是散戶最終成為高位接盤俠,取消44%的漲停限制,能有效的抑制炒新資金的投機行為。雖然新股上市首日波動會大,但更能使廣大投資者的投資行為趨于理性,換手率也會大幅提高,估值也會更加合理。

就短期來看,取消新股首日漲停板限制是否預示著新股次新股的春天來了,這個板塊會否一飛沖天,來一波凌厲的行情?根據今日的市場表現來看,新股次新股并沒有出現市場預期中的炒作漲勢,而是跌逾2%。

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? 資深私募人士陳熙偉向私募排排網介紹,“價格真實”這個說法多多少少略顯刻意,畢竟交易價格是交易出來的,是動態的。只能說是取消限制后,價格可以更高效率,更快到達一個多空相對均衡的位置。當然,好的一方面是會創造一些神話,比如“上市首日大漲X00%”,此類大漲的消息提振人氣。但也存在另一面,就是會出現上市首日破發的現象。因此進一步講,真要體現價格真實,其實必定繞不過做空機制和t0這些話題。取消限制只是手段,關鍵是監管要相應的跟上。

陳繼豪表示,取消新股首日漲停板限制對資本市場顯然是利好,更加市場化,對新股次新股來說會短時間帶來壓力。估值的市場化特征可以使更多投資者的目光不僅僅聚焦在新股和次新股身上,估值便宜的股票很多,選擇的面更大,從而可以有效抑制新股和次新股的非理性炒作。


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